股市问答

　问：上周A股市场一改前期持续单边上升的K组合，出现了了横盘震荡的走势，上证综指的日K线图则形成了3900点至4050点的狭窄震荡平台，如何看待这一走势特征呢？
　　答：上证综指在日K线图所形成的横向震荡整理格局，在一定程度上说明了大盘的上升动能出现衰退。这一方面是因为相关数据上周的A股个人新开户数出现明显的下降，意味着新入市资金的步伐放缓。另一方面则是因为经过持续大涨之后，市场暂难形成类似于券商概念股这样的能够迅速聚集人气的主流热门股，所以，使得市场的向上动能出现衰退。更为重要的是，近期A股市场形成了典型的“周末综合症”，4月27日、5月11日、5月18日等星期五均出现大盘欲振乏力的走势特征，之所以如此，主要是因为近期统计数据显示，经济增长异常强劲，调控的压力也是与日俱增，关于加息的预期已成为媒体关注的焦点。而以往的经验显示出，调控政策往往是周末出台，因此，近期周末市场就在调控预期声中出现了欲涨乏力的走势，“周末综合症”由此而产生。而且，敏感的业内人士则认为，“周末综合症”的存在也意味着主流资金对调控政策愈发敏感，因此，这也强化了大盘震荡整理的预期。

　　问：一向走势呆滞的二线蓝筹股在上周末出现积极的变化，尤其是烟台万华、金发科技、等个股已跻身于涨幅榜行列。那么，如何看待这一信息呢？

　　答：以二线蓝筹股为代表的中高价股在上周出现较为强劲的走势，一方面是因为此类个股在前期涨幅落后于大盘，有着较强的补涨欲望。另一方面则因为二线蓝筹股忠实拥趸者的基金实力倍增，单5月就有9家基金将封转开，按照每家封转开募集资金在100亿推算，相当于带来900亿元的新资金，由于基金们的投资标的主要是以蓝筹股为主，因此，拥有补涨以及半年报业绩预期特征的二线蓝筹股自然在近期迎来新的买盘。而由于部分中小板高价股虽然不是二线蓝筹股，但由于拥有较高的成长股，也成为基金们新的关注品种，山河智能、黑猫股份等个股在上周末的崛起就是最好的说明。但在实际操作中，建议投资者一定要关注那些具有成长性预期较为明朗的二线蓝筹股，尤其是那些具有鲜明的业绩增长点、具有极强的注资预期的个股，故中小板块的中高价新股可引起密切的关注。

　　问：地产股在上周反复活跃，甚至一向走势呆滞的保利地产、万通先锋均有不俗的走势，从而推动着地产指数再创新高，那么，如何看待这一信息呢？

　　答：其实，目前业内人士对于地产股的分歧较大，一方面是因为地产股目前的估值虽谈不上高估，但也绝对不算是严重低估，如此就使得部分信奉从低估值中寻找高成长投资理念的资金缺乏足够的底气。另一方面则是因为地产股时刻会面临着调控的压力。而一旦调控，自然会抑制房地产股的想象空间。但是，对于拥有长线投资眼光的资金来说，上述信息只是制约地产股短线走势的因素，因为人民币升值是地产股强劲的做多动力源，而近期人民币升值在突破7.70关口后，迅速击穿7.69、7.68的关口，虽近期有震荡的趋势，但从贸易顺差等因素来看，未来人民币升值仍有较强的动力。而由于本币的升值将直接带来本币资产价格的上涨，所以，人民币升值的强劲走势也赋予地产股强劲的做多动能，这其实也是上周地产股大举走高的原因之一。因此，业内人士认为人民币升值的趋势赋予地产股成为牛市中的永远的主线，建议投资者密切关注。

　　问：上周B股指数再度大涨，一周涨幅达到24.71点，但在上周末出现冲高回落的走势，那么，如何看待这一走势特征呢？

　　答：B股市场在近期的飙升主要是两点，一是因为B股的股价远远低于A股，同样的上市公司因为不同的计价股份，出现如此较大的落差，明显不合理，所以，B股就成为各路新增资金认同的“估值洼地”。二是因为目前B股开户数陡增，从而刺激着B股市场迎来了巨大的买盘，推动着B股节节盘升，也就有了B股强劲走高的态势。有意思的是，B股市场的走势类似于A股，低价B股涨势汹涌，而中高价B股则涨势缓慢，如此来看，B股市场的新增资金与A股市场如出一辙，投资偏好也是如此。但经过较大幅度的上涨之后，目前B股市场的平均价格较A股市场已越来越近，优质B股与A股的价格差只有50％左右，考虑到B股的流动性以及未来去向政策的不明朗性等因素，目前的A股较B股50％的溢价相对合理，B股目前已不再具备典型的“洼地效应”，因此，本周B股市场将进入到宽幅震荡的行列中，建议投资者予以谨慎。

　　问：上周A股市场走势虽然可圈可点，但由于周二的急跌与周五的调整，显示出多头气势已不如从前，那么，这对本周的走势会产生什么样的影响呢？

　　答：从盘面来看，造成大盘如此走势的主要原因之一在于机构资金的谨慎心理，比如说近期媒体报道了QFII中国基金的赎回压力陡增，新华富时A50基金在四月份赎回比例达到15.64％，折射出海外资金对A股市场暴涨后的落袋为安的想法。再比如说保险机构3000点以上卖股票，社保基金目前正在卖股等信息，如此诸多信息叠加在一起，不难看出机构资金的谨慎心理，必然会抑制大盘的弹升空间，也造成了上周大盘的震荡难以再度单边上升的格局。因此，笔者认为上证综指已很难再现2700点以来的单边上升行情，甚至不排除大盘在本周冲击4200点再度遇阻回落的可能。因此，笔者推测大盘在短线反弹后将形成箱体震荡的走势特征，即上证综指极有可能形成年初的箱体震荡格局走势一样，当前的震荡格局中枢在4000点，箱底在3700点，箱顶可能在4100点，但如果周末消息面平静，不排除大盘在本周冲击4200点的可能。故在实际操作中，要注意高抛低吸，尽量关注一些基本面具有积极向上动能的优质股。