什么是权证

权证实质反映的是发行人与持有人之间的一种契约关系，持有人向权证发行人支付一定数量的价金之后，就从发行人那获取了一个权利。这种权利使得持有人可以在未来某一特定日期或特定期间内，以约定的价格向权证发行人购买／出售一定数量的资产。
　　持有人获取的是一个权利而不是责任，其有权决定是否履行契约，而发行者仅有被执行的义务，因此为获得这项权利，投资者需付出一定的代价（权利金）。权证（实际上所有期权） 与远期或期货的分别在于前者持有人所获得的不是一种责任，而是一种权利，后者持有人需有责任执行双方签订的买卖合约，即必须以一个指定的价格，在指定的未来时间，交易指定的相关资产。
　　从上面的定义就容易看出，根据权利的行使方向，权证可以分为认购权证和认售权证，认购权证属于期权当中的“看涨期权”，认售权证属于“看跌期权”。现举一个认购权证的案例（见表1）。
　　投资者购买了1万份该权证表明，他支付360元，就可以在6月16日至9月16日间的任何一个交易日按0.78元的价格买入1万份上证50ETF，由于该权证是按现金结算的，所以行权时并不会要求投资者掏钱出来购买ETF，而是根据行权时ETF的价格和行权价格进行差价结算。一般来说，当上证50ETF低于0.78元时，投资者不会提出行使权利；只有当上证50ETF高于0.78元，投资者才会提出行使权利。行权时，投资者的盈利情况见表2。
　　表1
　　标的资产　　　上证50ETF（510050。SH）
　　标的资产现价　0.75
　　行使价　　　　0.78元
　　行使比例　　　1，即1份权证可以认购1份上证50ETF
　　权利金　　　　0.036元
　　行使期间　　　2005年6月16日－－－2005年9月16日
　　结算方式　　　现金结算
　　结算规则概要　行权时，若S低于或等于行使价，每份权证发行人向行权者支付0元，
　　若S高于行使价，每份权证发行人向行权者支付
　　（S－行使价）×行使比例　元，S为行权时上证50ETF的市价
　　表2
　　行权时，50ETF价格　投资者获得收益（元）　净收益（元）
　　0.70　　　　　　　　　　0　　　　　　－360
　　0.78　　　　　　　　　　0　　　　　　－360
　　0.816　　　　　　　　360　　　　　　　0
　　0.85　　　　　　　　　700　　　　　　340
　　1　　　　　　　　　　2200　　　　　　1840
　　1.2　　　　　　　　　4200　　　　　　2840???这里可能有误差~我认为应该是3840